Anlagestrategien für Kryptowährungen

Zunächst hat die Autorin die Veränderung der Korrelation im Zeitverlauf analysiert.

Gegenüber der Vor-Pandemie-Phase hat sich die Korrelation der Bitcoin-Volatilität und des US-Aktienmarktes in den Jahren und mehr als vervierfacht. Ähnlich war die Entwicklung, wenn die Korrelation der Volatilitäten von Ether und dem Aktienmarkt betrachtet wird.

Das gleiche Muster ergibt sich, wenn statt dem US-Aktienmarkt die Emerging Markets untersucht werden. Auch die Korrelation der Renditen hat im Zeitverlauf zugenommen, wobei dies für den Bitcoin besonders ausgeprägt war.

Quelle: Iyer, Im zweiten Schritt wurden die Spilllover-Effekte untersucht. Diese haben im Zeitverlauf in beide Richtungen zugenommen. Bei den Returns Anlagestrategien für Kryptowährungen es analog 10 Prozentpunkte.

Zudem hat der Anteil der Aktienmarktvolatilität, der durch die Volatilität der Kryptowährungen erklärt werden kann, deutlich zugenommen. Beispielsweise erklärt die Bitcoin-Volatilität rund ein Drittel der US-Aktien-Volatilität.

Tendenziell sind die Spillover-Effekte in Marktstress-Phasen höher. Quelle: Iyer, Die Autorin warnt, dass Krypto-Assets nicht länger als ein Nischeninvestment betrachtet werden sollten. Sie könnten aufgrund ihrer Volatilität ein potenzielles Risiko für die Finanzstabilität darstellen.

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